أصدرت الحكومة مؤخراً المرسوم رقم 200/2026/ND-CP الذي ينظم الاكتتاب الخاص لسندات الشركات في السوق المحلية والطرح الدولي لسندات الشركات (يحل محل المرسوم رقم 153/2020/ND-CP والمرسوم رقم 65/2022/ND-CP والمرسوم رقم 08/2023/ND-CP).
ووفقاً لهيئة الأوراق المالية الحكومية، فإن المرسوم يتضمن عدة نقاط جديدة جديرة بالذكر.
حدد بوضوح الغرض من إصدار وإدارة استخدام رأس مال السندات.
ينص المرسوم بوضوح على أن الغرض من الإصدار هو تنفيذ المشاريع الاستثمارية وفقًا لأشكال الاستثمار المنصوص عليها في قانون الاستثمار؛ وفي الوقت نفسه، يضيف لائحة تنص على أنه يجب على الشركة مراقبة رأس المال الناتج عن إصدار السندات بشكل منفصل لضمان استخدام رأس المال وإدارته للغرض المقصود وفقًا لخطة الإصدار والمعلومات التي تم الكشف عنها للمستثمرين.
صورة توضيحية.
في الحالات التي تقوم فيها شركة بإصدار سندات من خلال طرف ثان وتستخدم عائدات طرح السندات لمشروع استثماري، يجب عليها تنفيذ تدابير لمراقبة وإدارة والإشراف على استخدام الطرف الثاني للعائدات في المشروع الاستثماري وفقًا لخطة الإصدار.
علاوة على ذلك، ولتحسين تدفق رأس المال للشركات وحماية حقوق حاملي السندات، يضيف المرسوم بندًا يسمح للشركات باستخدام رأس المال الذي تم جمعه من طرح السندات لإيداع الأموال في البنوك التجارية أو فروع البنوك الأجنبية، أو لشراء شهادات إيداع صادرة عن البنوك التجارية أو فروع البنوك الأجنبية، في الحالات التي لم يتم فيها تحديد جدول الصرف بعد.
وينص المرسوم أيضاً على أنه يجوز للشركات تغيير شروط وأحكام السندات، وتغيير الغرض من الإصدار في خطة الإصدار عند استيفاء المتطلبات التالية: موافقة السلطة المختصة، وموافقة حاملي السندات الذين يمثلون 65% أو أكثر من إجمالي عدد السندات من نفس النوع القائمة، واستكمال الاسترداد المبكر للسندات من حاملي السندات الذين لا يوافقون على تغيير شروط وأحكام السندات أو تغيير الغرض من الإصدار في خطة الإصدار.
قم بفصل الشروط والوثائق والإجراءات والعمليات الخاصة بعرض الأسهم وفقًا لنوع النشاط التجاري.
قد يعجبك أيضاً
توسيع معبد هات مون:في صباح يوم 20 يونيو، نظمت بلدية هات مون ندوة علمية حول عبادة الجنرالات من انتفاضة هاي با ترونغ في النصب التذكاري الوطني الخاص بمعبد هات مون.
ينص المرسوم على فصل واضح للشروط والوثائق والإجراءات والعمليات الخاصة بالاكتتابات العامة إلى مجموعتين: الشركات المساهمة العامة، وشركات الأوراق المالية، وشركات إدارة استثمارات الأوراق المالية؛ والشركات غير المساهمة العامة، وشركات الأوراق المالية، وشركات إدارة استثمارات الأوراق المالية. ويهدف هذا الفصل إلى تسهيل تطبيق المرسوم وإنفاذه، بالإضافة إلى تيسير التمييز بين إدارة المخالفات وتفتيشها والتعامل معها وفقًا لكل مجموعة.
ينص المرسوم على أنه، وفقًا لقانون الشركات المعدل لعام 2025، يجب ألا تتجاوز التزامات الشركات (بما في ذلك قيمة السندات المتوقع إصدارها) خمسة أضعاف حقوق ملكيتها. ويُستثنى من هذا الشرط بعض الحالات، بما في ذلك الشركات المملوكة للدولة، والشركات التي تصدر سندات لتمويل مشاريع عقارية، والمؤسسات الائتمانية، وشركات التأمين.
بالإضافة إلى ذلك، يصنف المرسوم المستثمرين المشاركين في شراء وتداول ونقل سندات الشركات الفردية وفقًا لنوع كل سند، وذلك وفقًا لأحكام قانون الأوراق المالية وقانون الشركات. وينص بوضوح على أنه يُسمح للمستثمرين المحترفين، من الأفراد، بالمشاركة في شراء وتداول ونقل السندات القابلة للتحويل الصادرة عن الشركات المساهمة العامة وشركات الأوراق المالية وشركات إدارة الصناديق. أما بالنسبة لعروض السندات الأخرى، فلا يُسمح للمستثمرين المحترفين، من الأفراد، بالمشاركة في الشراء والتداول والنقل إلا إذا كانت السندات ذات تصنيف ائتماني ومضمونة بضمانات، أو إذا كانت السندات ذات تصنيف ائتماني ومضمونة من قبل مؤسسة ائتمانية.
في الوقت نفسه، ينص هذا المرسوم بوضوح على أن الضمان أو كفالة الدفع يجب أن تضمن سداد كامل أصل السند. ولا يشمل الضمان الأسهم أو السندات أو المساهمات الرأسمالية للشركة المصدرة نفسها.
فيما يتعلق بوثائق الاكتتاب الخاص لسندات الشركات، يلغي المرسوم البند الذي يسمح للشركات باستخدام البيانات المالية نصف السنوية، أو البيانات المالية للربع الرابع، أو أحدث البيانات المالية الشهرية التي تمت مراجعتها وتدقيقها، مما يضمن الامتثال للوائح الجديدة لقانون الشركات لعام 2025 بشأن نسبة الدين إلى حقوق الملكية بناءً على البيانات المالية السنوية المدققة.
في الوقت نفسه، تنص اللوائح بوضوح على أنه إذا كانت الشركة المصدرة هي الشركة الأم، فيجب أن يكون لديها بيانات مالية موحدة وبيانات مالية مدققة للشركة الأم؛ كما تضيف شرطًا آخر وهو أن يكون لدى الشركة قرار من السلطة المختصة بالشركة بالموافقة على ملف العرض باعتباره مستوفيًا للشروط وأن تكون المعلومات والوثائق الواردة في الملف كاملة وصحيحة ودقيقة وصادقة.
تعزيز شفافية المعلومات ومساءلة المنظمات والأفراد المعنيين.
يكمل المرسوم اللوائح المتعلقة بمسؤوليات المنظمات والأفراد المشاركين في الملفات والوثائق والتقارير التي تخدم أنشطة إصدار السندات؛ ويوضح مسؤوليات مقدمي الخدمات مثل منظمات استشارات الملفات، ووكلاء الإصدار، ومنظمات التدقيق، والمدققين المؤهلين، والموقعين على تقارير التدقيق والمراجعة، ومنظمات التصنيف الائتماني، وشركات التقييم.
كما يعزز المرسوم التزامات الإفصاح عن المعلومات للشركات المصدرة لضمان الحقوق والمصالح المشروعة للمستثمرين. وبناءً على ذلك، يتعين على الشركات الإفصاح عن المعلومات بشكل دوري وغير منتظم حتى سداد جميع الديون المستحقة على السندات؛ والإفصاح عن وضع استخدام رأس المال منذ تاريخ الإصدار وحتى صرف جميع الأموال المحصلة أو سداد جميع ديون السندات المستحقة، أيهما أسبق.
قد يعجبك أيضاً
ومن النقاط الجديرة بالذكر أيضاً أن المرسوم يحدد بوضوح مسؤوليات كل وكالة ومنظمة في إدارة المخالفات والإشراف عليها وتفتيشها والتعامل معها.
أعلنت لجنة الأوراق المالية الحكومية أنه من المتوقع أن يساهم المرسوم رقم 200/2026/ND-CP، بما يتضمنه من العديد من اللوائح الجديدة الهامة، في تعزيز ثقة المستثمرين، ودعم التنمية الآمنة والشفافة والمستدامة لسوق سندات الشركات، وبالتالي تعزيز دور سوق رأس المال في حشد الموارد للاقتصاد ودعم أهداف النمو الاقتصادي في الفترة المقبلة.
لضمان التنفيذ الفعال للمرسوم رقم 200/2026/ND-CP، ستنظم وزارة المالية ورش عمل في هانوي ومدينة هو تشي منه، من المقرر مبدئياً عقدها في أوائل يوليو 2026، لنشر اللوائح الجديدة؛ ومعالجة مخاوف الشركات المصدرة ومقدمي الخدمات والجهات المحلية وغيرهم من المشاركين في السوق بشكل مباشر. وسيسهم ذلك في سرعة تطبيق اللوائح الجديدة وفعاليتها على أرض الواقع.
المصدر:
