في عام 2025، انتقلت الإمارات من الهامش إلى مركز استراتيجيات الاستثمار العالمية. فقد نضجت أسواق أبوظبي ودبي المالية بشكل ملحوظ، وحققت أداءً ومصداقية عاليتين. لم يعد المستثمرون المؤسسيون والأفراد ينظرون إلى الأسهم الإماراتية على أنها رهان في الأسواق الناشئة الأولى، بل أصبحوا يعتبرونها مكونًا موثوقًا في محافظ الأسواق الناشئة – يوفر الدخل، التنويع، واستقرار السياسات.

فما الذي يدفع هذا التحول؟ ولماذا يزداد اهتمام المستثمرين بسوق الإمارات؟

عام قوي حتى الآن: عوائد تنافس الأسواق العالمية

تفوقت الأسهم الإماراتية على العديد من الأسواق الإقليمية والدولية في النصف الأول من عام 2025، مما جعل شراء الأسهم في شراء الأسهم في الإمارات

خياراً جذاباً للمستثمرين الباحثين عن توازن بين النمو والاستقرار.

● مؤشر سوق أبوظبي العام (ADX): ارتفاع بنسبة 14.2% منذ بداية العام (بلومبرغ، مايو 2025)

● مؤشر سوق دبي المالي (DFMGI): ارتفاع بنسبة 12.6% منذ بداية العام

● أداء متفوق: تجاوز أسواق مثل قطر ومصر، بل وحتى متوسط أداء الأسواق الناشئة العالمية

هذا الأداء القوي مدعوم بعدة عوامل، أبرزها نمو أرباح الشركات القيادية، وزيادة واضحة في توزيعات الأرباح، بالإضافة إلى اهتمام متزايد من المستثمرين المحليين والدوليين، خاصة بعد سلسلة من الطروحات الأولية الناجحة مثل إدراج 'بارك القابضة' و'البيت الذكي للطاقة'.

تزايدت السيولة في السوقين مع تعزيز ثقة المستثمرين، في حين لعبت السياسات الحكومية المستقرة وبرامج التحول الاقتصادي دوراً في جذب استثمارات طويلة الأجل.

طفرة الطروحات الأولية: تعميق السوق وبناء الثقة

خلال السنوات الثلاث الماضية، نفذت الإمارات استراتيجية طرح أولي مدروسة بعناية. هذه الخطوة أضافت الحجم والوضوح والجودة إلى أسواق رأس المال.

أهم الطروحات منذ 2022 تشمل:

● هيئة كهرباء ومياه دبي (DEWA) – عملاق المرافق بدبي، وأحد أعلى الشركات توزيعًا للأرباح في المنطقة

● سالك – مشغل الطرق المدفوعة، بإيرادات متوقعة واهتمام جماهيري كبير

● أدنوك غاز – لاعب رئيسي في انتقال الطاقة في الخليج

هذه الطروحات ليست شركات تكنولوجيا مضاربة، بل كيانات مملوكة للدولة، غنية بالنقد، وتتمتع بمكانة سوقية راسخة وقيمة بنية تحتية طويلة الأجل. وقد جذبت معًا مليارات من رؤوس الأموال الأجنبية، مما زاد السيولة ووسّع الأسهم الحرة في الأسواق المحلية.

فوائد للمستثمرين:

● الوصول إلى شركات منظمة تولد دخلاً ثابتًا

● زيادة الوزن في المؤشرات وتحليل أوسع من قبل المحللين

● سياسات توزيع أرباح واضحة مرتبطة بأهداف التنمية الوطنية

تنويع القطاعات: أسواق الإمارات تتجاوز النفط

أحد أكبر المفاهيم الخاطئة هو أن الأسهم الإماراتية مرتبطة بشدة بأسعار النفط. ربما كان ذلك صحيحًا في الماضي — لكنه لم يعد كذلك.

في عام 2025، توسعت السوق لتشمل:

● القطاع المالي: مثل بنك الإمارات دبي الوطني وبنك أبوظبي الأول – قيادات إقليمية بميزانيات قوية

● المرافق: أداء هيئة كهرباء ومياه دبي بعد الطرح يظهر الطلب على أصول ذات عائد مستقر

● الخدمات اللوجستية والنقل: سالك وأرامكس تجذبان استثمارات طويلة الأجل في البنية التحتية

● العقارات: الطروحات مثل الدار وإعمار تستند الآن إلى أساسات مالية أقوى وليست مجرد مضاربة

هذا التغير يوفّر للمستثمرين فرصًا ذات ارتباط أقل بتقلبات أسعار النفط، ويتيح تعرضًا لمواضيع أوسع — مثل التطوير الحضري، التحول الكهربائي، والخدمات المالية الإقليمية.

الإدراج في المؤشرات العالمية: دفعة من التدفقات السلبية

ارتفع ملف الإمارات في مؤشرات الأسواق العالمية بشكل كبير. وقد تم تخفيف قيود الملكية الأجنبية، وأدت الإصلاحات في أسواق المال إلى زيادة الوزن النسبي في مؤشرات الأسواق الناشئة العالمية.

بحلول 2025:

● تمثل الإمارات 1.3% من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة، ارتفاعًا من 0.9% في 2022

● بدأت الصناديق السلبية وشبه السلبية في تخصيص المزيد من رؤوس الأموال تلقائيًا

● تؤدي أحداث إعادة التوازن إلى دورات تدفقات فصلية نحو الأسهم المدرجة في الإمارات

وفقًا لبنك HSBC، بلغت صافي التدفقات الأجنبية 3.2 مليار دولار في الربع الأول من 2025، مع تسجيل أعلى مشاركة عبر الحدود في أسواق أبوظبي ودبي.

الاستقرار الاقتصادي ووضوح السياسات عاملان حاسمان

المستثمرون لا يستجيبون للأرقام فقط — بل يستجيبون للثقة.

تُعرف الإمارات الآن بـ:

● تضخم مستقر: حوالي 2.4% في أبريل 2025

● وضع مالي قوي: فائض ميزانية لعدة سنوات مدعوم بعائدات النفط وصادرات متنوعة

● استقرار العملة: الربط بالدولار الأمريكي ظل ثابتًا رغم تقلبات عالمية

● تخطيط استراتيجي: مبادرات مثل "نحن الإمارات 2031" تدعم الاستثمار في البنية التحتية، الصحة والطاقة النظيفة

في وقت تواجه فيه أسواق ناشئة أخرى اضطرابات سياسية ونقدية، توفر الإمارات وضوحًا — وهذا ليس فقط مصدر راحة للمستثمرين، بل ميزة تنافسية.

لا تزال هناك مخاطر — لكنها مفهومة جيدًا

رغم التقدم، لا تخلو الأسهم الإماراتية من المخاطر. على المستثمرين أن يأخذوا بعين الاعتبار:

● فجوات السيولة في الأسهم ذات رأس المال المتوسط

● تركيز القطاعات: اعتماد كبير على البنوك والعقارات

● عدم اتساق الحوكمة في بعض الشركات العائلية أو المدرجة حديثًا

● حساسية للصدمات الخارجية مثل تراجع أسعار النفط أو توترات الائتمان العالمية

ومع ذلك، تُعتبر هذه المخاطر قابلة للإدارة بشكل متزايد، خاصة عند مقارنتها بأسواق ناشئة ذات تقلبات أعلى. يستخدم العديد من المستثمرين الآن الأسهم الإماراتية في تموضع دفاعي ضمن محافظ الأسواق الناشئة، مما يوفر استقرارًا بعائد جيد.

الخلاصة: التحول في الإمارات هيكلي، وليس دوريًا

لم تعد الأسهم الإماراتية مجرد صفقة تكتيكية تعتمد على ارتفاع أسعار النفط أو أحداث مؤقتة. بل أصبحت جزءًا من تحول استراتيجي أوسع — من سوق ناشئة حدودية إلى مكون رئيسي في الأسواق الناشئة العالمية.

ما يجعل القصة جذابة في عام 2025 ليس فقط ما تحقق حتى الآن، بل ما هو قادم:

● المزيد من الطروحات المدعومة من الدولة

● زيادة الأوزان في المؤشرات العالمية

● ارتفاع استثمارات الذكاء الاصطناعي، البنية التحتية، والنقل من الصناديق السيادية

● قاعدة مستثمرين محليين آخذة في النمو يقابلها طلب أجنبي قوي

إذا كنت تعيد بناء أو موازنة تعرضك للأسواق الناشئة، فإن الإمارات تستحق أن تكون على الطاولة — لا على الهامش.