استفسار حول ثبات أسعار الذهب رغم التوترات في الشرق الأوسط

تصاعد الصراع في الشرق الأوسط منذ الهجمات الأمريكية الإسرائيلية على إيران في فبراير، مما أثار مخاوف من تداعياته على الاقتصاد العالمي، وعلى عكس التوقعات، حافظت أسعار الذهب على استقرار ملحوظ عند مستوى يقارب 5000 دولار للأونصة، بينما شهدت أسواق النفط والأسهم تقلبات حادة.

الضغوط الناجمة عن الدولار الأمريكي وتوقعات أسعار الفائدة

يعد هذا الثبات في أسعار الذهب مفاجئاً، إذ يميل المعدن النفيس تاريخياً للارتفاع خلال الأزمات والصراعات، ويُرجع الخبراء هذا الأمر إلى عاملين رئيسيين: توقعات رد فعل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على التضخم المرتفع، والقوة النسبية للدولار الأمريكي، حيث يجعل ارتفاع قيمة الدولار الأصول المقومة به أكثر جاذبية مقارنة بالذهب الذي لا يدر عائداً، كما أن الزخم الصعودي القوي للذهب منذ بداية العام جعله أقل حساسية لأخبار الحرب الحالية.

تغير في نظرة المستثمرين

يختلف رد فعل السوق الحالي على الصراع في إيران بشكل كبير عن استجابته للحملة الروسية في أوكرانيا قبل عامين، حيث لم يعد الذهب يُنظر إليه كوسيلة تحوط فعالة ضد المخاطر بنفس الدرجة، بل تحول إلى أصل عالي المضاربة في نظر العديد من المستثمرين، مما أثر حتى على البنوك المركزية التقليدية التي تتجنب المخاطر.

تتوقف التوقعات المستقبلية لمسار أسعار الذهب على عاملين رئيسيين: الإشارات الواضحة من الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة رغم الضغوط التضخمية، وتطورات النظرة السوقية لمسار ومدة الصراع الجيوسياسي الحالي، فيما تشكل المستويات المرتفعة الحالية للذهب عائقاً أمام مزيد من الصعود في المدى القريب.

شهدت أسعار الذهب ارتفاعاً تاريخياً تجاوز 5000 دولار للأونصة في مارس 2024، مدعوماً بشراء قوي من البنوك المركزية العالمية وتوقعات خفض أسعار الفائدة، وهو ما يمثل خلفية مهمة لفهم استقراره النسبي مؤخراً رغم التصعيد العسكري.